Banco Central eleva a Selic aa 11,25%; qual é o impacto disso no bolso?

Projeções do BC mostram piora. As projeções do BC em seu cenário de referência, que considera a trajetória de alta da Selic para 12,50% presente na pesquisa Focus, seguem acima da meta. Para este ano o BC subiu sua projeção para 4,6%, seguido de 3,9% no próximo ano e 3,6% no 2T26.

Sinal é de continuidade dos ajustes. O comunicado que acompanha a decisão não trouxe sinalizações sobre o ritmo ou o tamanho total do ciclo de aperto. As decisões seguem atreladas ao comportamento da inflação, em particular as respostas de política fiscal.

Expectativa é de mais três altas, para o patamar de 12,50%. Dado o cenário global e as incertezas fiscais locais, é possível que o BC continua subindo juros em um ritmo de 0,5 p.p. nas reuniões de dezembro e janeiro, encerrando o ciclo com uma alta de 0,25 p.p. em março de 2025. O cenário do Banco BV, que considera alguma medida de ajuste fiscal e desaceleração econômica em 2025, trabalha com cortes de juros a partir do segundo semestre, com a taxa básica encerrando o ano em 11,50%.

Segundo Alexandre Espírito Santo, coordenador de economia e finanças da ESPM e economista da Way Investimentos, diante da atual “desancoragem” das expectativas inflacionárias, com o boletim Focus sinalizando reiteradamente números longe do centro da meta de 3%, do aumento importante da inflação implícita, era razoável e adequado esperar esse movimento da diretoria do Banco Central.

“Para dar ainda mais amparo à decisão, nos últimos dias os mercados financeiros viveram estresse incomum, sobretudo pelas fragilidades fiscais em curso, impactando fortemente a cotação do dólar, que chegou a flertar com R$ 5,90, o que é um mais um fator de pressão sobre os preços”, comenta Alexandre Espírito Santo.

No comunicado pós-encontro, o colegiado enfatizou essa questão fiscal instável e outros pontos relevantes, como o mercado de trabalho aquecido, o hiato do produto e a própria taxa de câmbio, que trazem um desbalanceamento de riscos, justificando a postura conservadora adotada pelo Comitê. “Neste momento, em que vivemos algumas pressões importantes nos preços de alimentos e energia, acreditamos que se o governo concretamente entregar um programa robusto de corte de gastos, em análise nos últimos dias, é possível que possamos ver a Selic terminal, deste ciclo, em 12% a.a., com mais duas elevações, uma em dezembro de igual magnitude e uma última de 0,25 ponto percentual, na primeira reunião de 2025. Do contrário, é possível que a alta se estenda até 13%”, diz Santo.